суббота, 21 июля 2018
Небольшая Облачность +32, Небольшая Облачность
USD/KZT: 346.68 EUR/KZT: 404.02 RUR/KZT: 5.47
Тимур Бекмамбетов попытается воплотить идею Дениса Тена Ибн Рахмон и его Рахмонистан 24+8: экс-президенту Кореи «индексировали» срок Мирзиеев явил миру «Узатом» Путин предложил Трампу Донбасский референдум Ленты об убийстве Дениса Тена Президент сообщил людям, что их благосостояние «в целом, хорошее» Задержан градоначальник Бишкека Теперь и «за вмешательство в выборы» Не слишком скромные узбекские свадьбы штрафуют за размах на дорогах Путин «назначил» звание – заслуженный журналист Мадьяры вышли из соглашения ООН по миграции Google штрафанут на €4,3 миллиарда за махинации Катар считает стадионы для чемпионата мира по футболу В узбекские школы придет «корпоративное» руководство Нацбанк оштрафовал БВУ почти на 18 миллионов тенге Президент США думает, что его встреча с российским лидером – почти триумф Таджики тоже объявят поэтапную войну пакетам Казахстанский уран, возможно, попадет под пошлины Главный фондовый воротила не скупится на благотворительность Плановые приватизация и доприватизация «Исторический» саммит прикаспийских лидеров пройдет 12 августа Президент в кадре: «Требую не допускать безобразия!» Крылатый Rolls Royce Привыкаем к «заскокам» тенге

Время для глобальной финансовой перестройки

В 2015 году страны-члены ООН сплотились, обязавшись достичь 17 «Целей устойчивого развития» (ЦУР) – этот всеобъемлющий список охватывает все аспекты экономического и социального развития. Но спустя три года выяснилось, что сделано очень мало.

ООН, действуя в координации с почти 60 агентствами и международными институтами, недавно опубликовала отчёт о проделанной в мире работе по изменению методов финансирования, управления и регулирования с целью достижения ЦУР. Как выяснилось, несмотря на позитивные тенденции в сфере устойчивых инвестиций, поставленные цели не будут достигнуты, если вся финансовая система не развернется в сторону долгосрочных инвестиционных горизонтов и не сделает устойчивость центральной задачей. Без долгосрочных подходов некоторые угрозы (прежде всего, связанные с изменением климата) не будут учитываться частными инвесторами при принятии решений.

Глобальные финансовые потоки колоссальны, но важно качество инвестиций. Сегодня модели краткосрочного инвестирования приводят к волатильности на рынках капиталов и валют; они существенно повышают издержки и риски для устойчивых инвестиций, особенно в развивающихся странах. Если мы создадим стимулы для направления потоков финансирования в долгосрочные инфраструктурные проекты, например, в строительство мостов, дорог, систем водоснабжения и канализации, тогда мы внесём важнейший вклад как в развитие, так и в стабильность.

Подобные инвестиционные проекты должны быть экологически и социально более устойчивыми. Поскольку сделанные сегодня инвестиции, в частности, в энергосистемы, закрепят пути развития на десятилетия вперёд, придётся активней работать над тем, чтобы  инвестиции – сегодня и в будущем – не подрывали наши усилия по борьбе с изменением климата. Кроме того, в любых экономических решениях вопрос гендерного равенства должен занимать центральное место.

Перестраивать финансовый сектор будет не просто. Рынки капитала сегодня излишне ориентированы на краткосрочные задачи; об этом свидетельствует волатильность потоков капитала, а также короткие сроки владения акциями на рынках некоторых развитых стран: в среднем этом срок снизился с восьми лет в 1960-х годах до восьми месяцев сегодня. Долгосрочные институциональные инвесторы владеют активами на сумму около $80 трлн, и примерно половина этой суммы приходится на долгосрочные обязательства, однако почти 75% всех средств вложены в ликвидные инструменты и лишь 3% – в инфраструктуру.

Та же самая тенденция доминирует и в реальной экономике. В 2016 году компании из списка S&P 500 вместо повышения долгосрочной стоимости бизнеса с помощью инвестиций потратили более 100% своих прибылей на выплату дивидендов и выкуп акций, что в краткосрочной перспективе помогает повысить цену акций. По данным опроса, проведённого Глобальным институтом McKinsey в феврале 2017 года, 87% корпоративных руководителей и директоров сталкиваются с «требованием демонстрации хороших финансовых показателей в пределах ближайших двух лет или менее», при этом 65% заявили, то «за последние пять лет требования краткосрочных результатов усилились». Кроме того, 55% заявили, что они готовы отложить инвестиции в проекты с позитивной доходностью, если это поможет достижению целевых ежеквартальных финансовых показателей.

Переключить инвесторов с краткосрочного на долгосрочное мышление – это необходимое условие достижения всех наших экономических, социальных и экологических целей. Но частный сектор не совершит такой переход самостоятельно. Власти должны вмешаться, обеспечив руководство. Рынки не могут работать справедливо и в интересах общества, если нет хорошо продуманных и тщательно соблюдаемых правил, устанавливаемых правительствами. Помимо государственных инвестиций, в этом одна из главнейших функций государства.

Если конкретно, для преображения глобальных финансов необходимы перемены в пруденциальном регулировании, требованиях к капиталу, в культуре инвестиционных компаний, а также в порядке оплаты труда топ-менеджмента. Всё это потребует новых, более подходящих для данной задачи долгосрочных целевых индикаторов. Реформа системы бухгалтерского учёта, особенно в части неликвидных инвестиций, также будет необходима, например, для снижения склонности к краткосрочным решениям, стимулируемой финансовым учётом на основании текущих рыночных оценок. Кроме того, институциональные инвесторы должны начать шире толковать свои фидуциарные обязанности, фокусируясь на долгосрочной перспективе и учитывая все факторы, которые оказывают материальное влияние на доходность – финансовые, экологические, социальные или связанные с качеством управления.

Впереди ещё 12 лет, и может показаться, что у мира ещё предостаточно времени, чтобы добиться прогресса на пути к достижению «Целей устойчивого развития». Однако предыдущий опыт ООН в области инициатив, ориентированных на достижение целей, показывает, что крайне важно совершить решительные действия в самом начале процесса. Ситуация усугубляется тем, что эскалация геополитической и торговой напряжённости грозит отбросить нас назад, а не продвинуть вперёд. Подобные разногласия не должны стать помехой на пути к достижению ЦУР и строительства устойчивого будущего.

Прежде всего, это будущее нужно профинансировать. Многие государственные и частные учреждения на разных уровнях международной финансовой системы уже начали меняться, но в целом финансовой системе ещё только предстоит пройти ту трансформацию, которая необходима. Мы все пришли к согласию по вопросу о том, что нам надо делать. Теперь нам надо это сделать.

 

Лю Чжэньминь – заместитель Генерального секретаря ООН по экономическим и социальным вопросам.

Copyright: Project Syndicate, 2018. www.project-syndicate.org

Оставить комментарий

Финансы

БАСТ: три года после IPO БАСТ: три года после IPO
Ботагоз Сейдахметова
25.04.2018 - 10:58|2 852|
Молочные продукты подорожали Молочные продукты подорожали
Редакция Exclusive
05.02.2018 - 13:36|1 221|
Россия лидирует Россия лидирует
Редакция Exclusive
02.02.2018 - 14:26|1 228|
Китайский фактор в логистике Китайский фактор в логистике
Редакция Exclusive
01.02.2018 - 11:00|1 361|
Страницы:1 2 3 4 5 6 ... 33