Рыночные ставки не снизятся на фоне высокой инфляции в Казахстане

27 мая, 2021

Реальная процентная ставка в экономике (базовая за вычетом инфляции) с июля 2020 г. находится на относительно низком уровне (в пределах 1,5‒2%).

Как сообщает аналитический центр АФК, по исследованиям НБРК, равновесный для экономики страны уровень реальной ставки составляет 3,5‒3,7%, т. е., почти в два раза выше текущего.

Краткосрочные ставки денежного рынка (TONIA — привлечение тенговой ликвидности под залог ГЦБ) преимущественно удерживаются внутри границы процентного коридора базовой ставки, периодически отыгрывая периоды волатильности на валютном рынке, выплату квартальных налогов.

В отдельных сегментах рынка кредитования отмечается искажение справедливой стоимости ресурсов. Так, например, реальные ставки по ипотечным займам находятся на околонулевом уровне (госпрограмма «7-20-25»), по займам пострадавшему в период пандемии бизнесу (6%) и автокредитам (4%) — на отрицательной территории (от −1 до −3,5%), соответствуя развитым странам с низкой инфляцией.

«Для дальнейшего снижения монетарных условий в стране необходим возврат инфляции в целевые коридоры и ее удержание на устойчиво низком уровне (3‒4% к 2025 г.). Пока инфляционные процессы в стране находятся за пределами целевого коридора, рыночные ставки в краткосрочной перспективе, как минимум, не снизятся», — считают аналитики.

Более того, на фоне усиления проинфляционных рисков, включая восстановление потребительского спроса, повышения тарифов на электроэнергию, роста цен на ГСМ и инфляции у ключевых торговых партнеров, ожидания у опрошенных АФК экспертов смещаются в сторону ужесточения денежно-кредитной политики НБРК на горизонте следующих 12 месяцев.

Проблема объективно высоких рыночных ставок в Казахстане нивелируется относительно объёмными, дешевыми кредитными ресурсами, выделяемыми государством в рамках специализированных программ поддержки экономики.

Фото из открытых источников.